Дерипаска вернет бизнес в Россию. Поможет ли это акциям?

Совет директоров «Русала» решил сменить юрисдикции компании с офшорного острова Джерси на Россию. Переезд в российскую офшорную зону может помочь компании уйти от санкций. До этого в Россию решила «переехать» дочка En+.

Две компании миллиардера Олега Дерипаски, «Русал» и кипрская «дочка» En+, получат российскую юрисдикцию. Такое решение приняли советы директоров компаний.

До настоящего момента «Русал» был зарегистрирован на британском острове Джерси, который известен как популярная офшорная зона, а En+ Holding Limited числился кипрской компанией. Организационно-правовой статус и корпоративная структура останутся неизменными после смены юрисдикции.

В мае российский премьер-министр Дмитрий Медведев подтвердил, что правительство намерено создать в России специальные районы с особым правовым статусом и особым налоговым режимом в двух регионах России — Приморском крае и Ленинградской области. О том, что резидентом одной из таких внутренних офшорных зон может стать «Русал», стало известно в начале лета.

Что говорят эксперты

Пока это первый опыт, и какой он будет, сказать сложно, считает начальник управления операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. По его словам, таким способом «Русал» и En+ защищаются от американских санкций.

После переезда холдингу не придется платить больше налогов, считает Ващенко. Аналитик уверен: смена «адреса» не решит всех проблем, а иностранные банки по-прежнему не смогут работать с компанией, за исключением тех операций, на которые действует временное разрешение.

При этом «Русал» сможет продолжать операционную деятельность — исключается административное давление нынешней страны регистрации. «Инвесторы, на мой взгляд, не отреагируют на данное событие до появления первых результатов деятельности офшоров. Новости могут появиться в первом квартале 2019 года», — заключил Ващенко.

Смена юрисдикции «Русала» является одним из условий предоставления государственной поддержки компании, которая оказалась в тяжелом финансовом положении в результате введения санкций со стороны США. Такую точку зрения высказал управляющий партнер юридической компании «Рустам Курмаев и партнеры» Рустам Курмаев.

Переезд не позволит «Русалу» в полном объеме спастись от санкций и скорее является технической процедурой, направленной на снижение некоторых рисков для активов компании и ее акционеров, убежден эксперт. По его мнению, смена юрисдикции обеспечит «Русалу» ряд преференций, в числе которых смягчение налогового законодательства и отсутствие валютного контроля.

Возвращение в Россию можно назвать попыткой увести компанию из-под санкций, следует из комментариев аналитика «Алор Брокер» Алексея Антонова. «Инвесторы могут на эту новость отреагировать уже сейчас — с нашей точки зрения она должна позитивно сказаться на стоимости акций. Учитывая что „Русал“ не подпадает под нашумевшее предложение Белоусова, так как и так уже достаточно пострадал от санкций, опасаться снижения стоимости бумаг не стоит», — заключил Антонов.

Расслабляться рано

Введенные в начале апреля санкции США в отношении российских компаний, среди которых есть и En+, заставили экспертов пересмотреть рейтинги и прогнозы, данные ранее. Так, международное рейтинговое агентство Fitch изменило прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта «Русала», входящему в En+, с «развивающегося» до «негативного». Одновременно с этим Fitch отозвало все рейтинги компании, как и агентство Moody's, которое объяснило это «собственными деловыми причинами».

Одновременно с этим свои прогнозы по En+ отозвали многие экспертные компании, включая старейшую российскую инвестиционную группу «Атон». «Мы приостанавливаем покрытие En+ после включения компании в санкционный лист Управлением контроля за иностранными активами Министерства финансов США. Наши рекомендации, 12-месячная целевая цена и финансовые прогнозы больше не должны учитываться», — заявили 9 апреля в «Атоне».

В настоящий момент инвесторам все еще следует быть осторожными при работе с акциями «Русала», подчеркнули в совете директоров компании. «Акционерам и потенциальным инвесторам рекомендуется проявлять осторожность при работе с ценными бумагами компании, и если они сомневаются в своей позиции, они должны советоваться со своими профессиональными консультантами», — говорится в официальном заявлении «Русала».